開(kāi)放 包容 創(chuàng)新 卓越
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受監(jiān)管重拳打擊的“煤超瘋”影響，以及受大宗商品連續(xù)暴跌影響，前段時(shí)間，A股周期板塊集體重挫，煤炭股上演跌停潮。而這種情況似乎在11月3日有所緩解。隨著三季報(bào)披露，已回調(diào)多日的煤炭板塊有所回暖，截至當(dāng)日（11月3日）收盤(pán)，兗州煤業(yè)觸及漲停，昊華能源、平煤股份紛紛跟漲。
不過(guò)，受煤炭?jī)r(jià)格暴漲后遺癥影響，煤炭企業(yè)三季報(bào)普遍取得了業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)，但需要購(gòu)買(mǎi)高價(jià)煤炭發(fā)電的火電企業(yè)三季報(bào)卻與煤炭企業(yè)形成鮮明的對(duì)比，數(shù)據(jù)顯示，2021年三季度火電板塊歸母凈利潤(rùn)虧損101.64億元，使得煤電企業(yè)的業(yè)績(jī)“蹺蹺板”又一次上演。
“‘市場(chǎng)煤，計(jì)劃電’這一煤與電不同的定價(jià)機(jī)制，是導(dǎo)致煤電企業(yè)業(yè)績(jī)“蹺蹺板”效應(yīng)的根本原因?！盜PG中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜表示，雖然多年以來(lái)上網(wǎng)電價(jià)市場(chǎng)化程度提高了不少，但是“市場(chǎng)煤，計(jì)劃電”的煤與電不同的定價(jià)機(jī)制并未得到根本性改變，煤價(jià)的波動(dòng)自然也就成了影響煤電企業(yè)業(yè)績(jī)的“蹺蹺板”。
業(yè)績(jī)飄紅 · 煤企盈利大增
三季度，煤炭板塊賺足了關(guān)注，煤企三季度盈利大增。據(jù)悉，在煤炭板塊已披露三季報(bào)的36家上市公司中，34家歸母凈利潤(rùn)同比實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，其中近半實(shí)現(xiàn)翻番。
10月29日，兗州煤業(yè)發(fā)布2021年第三季度報(bào)告。報(bào)告顯示，公司2021年前三季度業(yè)績(jī)繼續(xù)保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)勢(shì)頭，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1050.36億元，凈利潤(rùn)115.32億元；實(shí)現(xiàn)扣非后凈利潤(rùn)117.59億元，同比增長(zhǎng)139.69%。報(bào)告期內(nèi)，兗州煤業(yè)煤炭、煤化工等主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)保持穩(wěn)健運(yùn)行良好勢(shì)頭，第三季度盈利達(dá)到54.90億元，創(chuàng)出單季經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的歷史新高。值得注意的是，公司同時(shí)同步披露更名公告稱(chēng)，公司中文名稱(chēng)擬由“兗州煤業(yè)股份有限公司”變更為“兗礦能源集團(tuán)股份有限公司”，A股證券簡(jiǎn)稱(chēng)擬由“兗州煤業(yè)”變更為“兗礦能源”。
昊華能源發(fā)布的2021年前三季度報(bào)告顯示，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入55.80億元，同比增長(zhǎng)80.10%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)12.87億元，同比增長(zhǎng)1146.00%。而煤炭?jī)r(jià)格上漲，使得昊華能源營(yíng)收大增的同時(shí)，稅金及其他附加費(fèi)用也相應(yīng)大增。昊華能源三季報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，公司應(yīng)交稅費(fèi)同比大增146.6%，主要原因是煤價(jià)大漲帶來(lái)公司營(yíng)收大增，從而致使報(bào)告期末公司待交企業(yè)所得稅、增值稅、資源稅較期初增加。另外，預(yù)收煤款、應(yīng)交稅費(fèi)的增加也導(dǎo)致公司流動(dòng)負(fù)債同比大增284.97%。
除此之外，從行業(yè)盈利情況來(lái)看，排在首、末位的煤炭企業(yè)，凈利相差巨大。其中，排名第一的中國(guó)神華報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)407.51億元，是第二名陜西煤業(yè)的2.8倍。具體看來(lái)，陜西煤業(yè)報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)歸母凈利142.57億元，與中國(guó)神華相差265億元。而除去凈利潤(rùn)虧損的安源煤業(yè)、鄭州煤電、ST平能外，最后一名的遼寧能源報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)僅0.08億元，與中國(guó)神華相差逾400億元。
高煤價(jià)壓制 · 火電企業(yè)虧損重
“動(dòng)力煤的接連漲價(jià)，導(dǎo)致燃煤火力發(fā)電企業(yè)成本高啟，甚至是虧損狀態(tài)，煤與電的矛盾在三季度更是突出，由此帶來(lái)了最近的電價(jià)改革措施?！北本┨貎|陽(yáng)光新能源總裁祁海珅在接受記者采訪(fǎng)時(shí)表示。
高煤價(jià)壓制下，雖然需求旺盛保障火電發(fā)電空間，但板塊業(yè)績(jī)依然出現(xiàn)明顯虧損，毛利層面僅實(shí)現(xiàn)微利。數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，火電板塊業(yè)績(jī)同比減少13.23%，而在三季度業(yè)績(jī)虧損的影響下，前三季度業(yè)績(jī)同比下滑幅度擴(kuò)大到69.28%。其中，大型火電公司華能?chē)?guó)際 、華電國(guó)際、大唐發(fā)電、京能電力等單季度虧損均超過(guò)10億元，35家火電公司中僅有11家實(shí)現(xiàn)盈利，其他24家單季業(yè)績(jī)虧損，虧損面近7成。
● 華能?chē)?guó)際公布的2021年第三季度報(bào)告顯示，公司第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入498.899億元，同比增長(zhǎng)16.82%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損34.99億元；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)虧損36.57億元。
● 京能電力前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收152.92億元，同比增長(zhǎng)6.84%，歸母凈利潤(rùn)虧損16.08億元，同比減少225.7%。其中，公司三季度凈利虧損13.08億元，同比減少398.39%。
● 大唐發(fā)電2021年第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收247.54億元，同比增加1.21%；凈利潤(rùn)虧損16.23億元，同比下滑281.86%。值得一提是，公司上半年凈利潤(rùn)為16.36億元，這意味著，大唐發(fā)電幾乎虧掉了半年的凈利。對(duì)此，公司表示，受煤炭?jī)r(jià)格上漲的影響，公司營(yíng)業(yè)成本較去年同期大幅上漲。
政策發(fā)力 · 煤電問(wèn)題現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)
為解決“燃煤之急”，政策端頻頻發(fā)力。自10月19日以來(lái)，國(guó)家發(fā)改委連發(fā)17文調(diào)控煤價(jià)。11月6日，國(guó)家發(fā)改委發(fā)文表示，隨著全國(guó)煤炭產(chǎn)量持續(xù)增長(zhǎng)和電煤裝車(chē)快速增加，11月份以來(lái)電廠(chǎng)供煤持續(xù)大于耗煤，庫(kù)存日均增加160萬(wàn)噸，存煤水平快速提升。11月5日，電煤裝車(chē)6.5萬(wàn)車(chē)，同比增長(zhǎng)39%；電煤供大于耗182萬(wàn)噸，電廠(chǎng)存煤達(dá)到1.16億噸，可用20天。
與此同時(shí)，多家煤炭企業(yè)主動(dòng)下調(diào)坑口煤價(jià)。近日，內(nèi)蒙古自治區(qū)伊泰集團(tuán)、蒙泰集團(tuán)、匯能集團(tuán)和興隆集團(tuán)等企業(yè)，主動(dòng)下調(diào)5500大卡動(dòng)力煤坑口售價(jià)至1000元/噸以下。另外，在近日中國(guó)煤炭運(yùn)銷(xiāo)協(xié)會(huì)召開(kāi)的會(huì)議上，全國(guó)10多家主要煤炭企業(yè)紛紛表態(tài)跟進(jìn)，主動(dòng)將主產(chǎn)地5500大卡動(dòng)力煤坑口價(jià)格降至每噸1000元以下。從市場(chǎng)監(jiān)測(cè)情況看，10月下旬以來(lái)，全國(guó)坑口、港口煤價(jià)均大幅下降，隨著后期煤炭產(chǎn)量提升，煤炭市場(chǎng)供需形勢(shì)將進(jìn)一步改善。
“電廠(chǎng)燃煤?jiǎn)栴}”在密集的政策之下開(kāi)始出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，國(guó)家發(fā)改委3日發(fā)文稱(chēng)，電廠(chǎng)存煤突破1.1億噸。文章指出，國(guó)家發(fā)展改革委會(huì)同有關(guān)部門(mén)全力推動(dòng)煤炭增產(chǎn)增供，加強(qiáng)產(chǎn)運(yùn)需銜接，不斷提高電煤供應(yīng)和調(diào)運(yùn)能力，10月份以來(lái)全國(guó)電廠(chǎng)供煤持續(xù)大于耗煤，存煤水平快速提升。11月2日，全國(guó)電廠(chǎng)存煤突破1.1億噸，較9月底增加超過(guò)3100萬(wàn)噸。尤其是10月19日以來(lái)，電廠(chǎng)供煤屢創(chuàng)新高，供煤大于耗煤最高達(dá)到230萬(wàn)噸，電廠(chǎng)存煤快速攀升，將有力保障發(fā)電供熱用煤需求，確保人民群眾溫暖過(guò)冬。
而市場(chǎng)也對(duì)煤、電持樂(lè)觀態(tài)度。祁海珅認(rèn)為，“四季度的電力板塊的業(yè)績(jī)應(yīng)該會(huì)有不錯(cuò)的表現(xiàn)，國(guó)家在穩(wěn)定煤價(jià)方面的措施和力度比較大，電價(jià)改革也就是用戶(hù)電費(fèi)上漲，對(duì)于電力板塊的業(yè)績(jī)會(huì)起到很好的拉升作用。在‘雙碳減排’目標(biāo)下，煤炭行業(yè)的偏緊供應(yīng)格局應(yīng)該會(huì)存續(xù)一段時(shí)間，業(yè)績(jī)表現(xiàn)和國(guó)家的管控政策關(guān)聯(lián)較大，有一定的不確定性，但總體應(yīng)該不會(huì)很差，畢竟下游需求旺盛?！?/p>